白糖：

　　（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　中东地缘冲突缓和
，国际原油期价收至三个月低位。能源走弱拖累ICE原糖盘面，昨日原糖期价盘中下探至两个月低点 ，10月合约最低触及14.07美分/磅 。短期持续跟踪巴西压榨进度与产区天气扰动
。国内夏季步入传统消费旺季
，短期市场情绪核心取决于销售节奏与去库速度；中长期厄尔尼诺气象扰动带来的天气溢价支撑仍存。郑糖期价延续低位震荡，市场持仓维持高位 、多空分歧加剧 ，未来盘面将持续验证底部支撑有效性 。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周一
，ICE美棉上涨0.46%，报收76.77美分/磅 ，郑棉主力合约环比下降0.16%
，报收15745元/吨，主力合约持仓环比下降5694手至59.99万手 ，棉花3128B现货价格指数16930元/吨
，较前一日下降5元/吨
。国际市场方面，近期美棉期价扰动因素较多 ，宏观及天气均有扰动。美伊签署备忘录
，原油价格跳水，美元指数走弱 。天气方面 ，后续美国大部分地区仍有降雨
，天气升水减弱。预计短期美棉期价震荡为主
。国内市场方面，郑棉期价维持震荡走势。当前是传统纺服淡季周期 ，此前棉花价格回落后，下游纺织企业利润修复
，采购备货意愿也有所增加，棉花刚需仍在 ，下方空间不大
，但短期同样缺乏持续上行驱动，新棉减产
、供需格局收窄等预期预计会在01合约上兑现 。综合来看 ，预计短期郑棉期价维持震荡走势
，中长期上方期价仍有一定空间，需以时间换空间
。

　　免责声明

　　本报告的信息均来源于公开资料 ，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证
，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观 、公正，但文中的观点
、结论和建议仅供参考 ，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议
，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关 。